出品丨虎嗅汽车组欧洲杯投注入口

作家丨肖漫

头图丨视觉中国

“公司本年不会发布纯电 SUV 居品，会放在来岁上半年。”梦想汽车 CEO 李想前日（5月20日）在一季度财报事迹会上晓喻了这一决定。

就在 4 月的北京车展，李想还曾融会出会不才半年发布纯电居品。短短一个月，梦想的纯电居品策略发生急转，这基本依然印证了纯电居品策略的过错。

据笔者了解，梦想纯电车型 M 系列一直所以本年下半年发布的节拍在推动征战。

如今伴跟着纯电居品策略的篡改，梦想下半年的规划重点也将跟着发生融合，近期的裁人举措即是之一。

正如虎嗅汽车此前分析裁人时指出，梦想接下来且有硬战要打。结合5月20日公布的一季度的财务推崇来看，梦想汽车依然运行显显露隐忧。

梦想尝到了纯电的“苦”

裁人昏暗、财报推崇不足市场预期、重迭纯电居品策略的融合，对此，成本市场最初作出反应。财报发布后首日，港股市场上，梦想汽车股价重挫逾 19%，创下近一年来新低。

从财报大面来看，梦想汽车在寄托、营收、利润各项数据同比皆有所增长，举座推崇相对稳妥，但并未防守住上一季度的增长势头，环比呈现昭彰下落趋势。

第一季度寄托量为 80400 辆，同比增长 52.9%，环比下落 39%；梦想汽车第一季度罢了生意收入 256 亿元，同比增长 36.4%，环比下滑 38.6%。

梦想汽车在财报中指出，2023 年第一季度梦想汽车销售订单不足预期，导致车辆寄托量减少，况兼 2024 年第一季度订价策略变化，导致了平均售价的缩短。

不外，计划到一季度包含春节等假期要素，寄托放缓也在原理之中，但另一紧要要素是 MEGA 销量莫得太大起色。第三方统计数据娇傲，法例 4 月 30 日，MEGA 的累计销量为 4374 辆。其中，4 月销量仅为 1145 辆，与梦想底本贪图近 6000 辆的月均销量出入甚远。

但好在，梦想保住了毛利率。第一季度举座毛利率为 20.6%，车辆毛利率为 19.3%。

在各项数据中，笔者精良到，梦想一季度出现了规划性耗费。数据娇傲，梦想汽车第一季度规划耗费达5.8 亿元，规划利润率则为 -2.3%，闭幕了联结四个季度的规划盈利。四肢对比，梦想汽车旧年第四季度的规划利润为 30 亿元，规划利润率为 7.3%。

收入增长不足预期是一方面，但更中枢的问题其实是研发、销售行政等各项用度开销加大。从开销款式来看，梦想汽车生意用度为 58.69 亿元，同比增长 71.3%；研发用度为 30.49 亿元，同比增长 65%；销售行政用度为 29.78 亿元，同比增长 81%。

对此，梦想汽车在财报讲授称，研发用度同比加多主若是由于雇员数目加多导致雇员薪酬加多及支捏彭胀居品组合及本事的用度加多。

在 MEGA 发布之前，梦想汽车确立了年销 80 万辆的见地，对应的资源树立亦然按照这一销售见地推动，但跟着 MEGA 开局失利，L 系列在春节后销量放缓，梦想汽车随之将年销量见地融合为 56 万至 64 万辆，但前期的进入的成本依然产生并计入规划，由此也反馈到财务层面。

在接下来的二季度，梦想给出的销量指点为 10.5 万辆至 11 万辆，对应的营收指点为299 亿元至 314 亿元。不难算出，二季度隐含的单车价钱在 27.2 万元阁下，相较于一季度的 30 万+ 有所下落，这意味着二季度的毛利率存不才跌风险。

事实上，自MEGA 发布以来，梦想举座的发展节拍被打乱。从梦想的销量见地融合、架构融合、东谈主员优化、居品策略融合等各项举措不出丑出，首款纯电居品折戟带来的影响正传导至梦想汽车业务的方方面面，梦想也算是尝到了纯电的苦头。

梦想逃不外给纯电“交膏火”

更大的难关，还在后面。

对于梦想纯电车型的融合存在两种可能性——一是全面取消原来磋商好的 M7/8/9 三款车型，来岁上半年推出全新的纯电车型；二是在充电基础措施和门店数目起来之后，不息发布 M 系列纯电车型。

据笔者与业内东谈主士同样的情况来看，第一种可能性更大。据悉，梦想里面依然运行进入全新纯电居品的研发。

“M9、M7 不像传统 SUV，外不雅更像是 MEGA 的减弱版。”一位梦想汽车的配合标的笔者融会。从此前融会的谍照也不出丑出，梦想 M 系列确切是 MEGA 的套娃式居品。

MEGA 存在外不雅争议以及销量推崇依然反馈出市场和用户对这一居品的气派，不错想见，这种套娃式居品策略存在极大风险。梦想的套娃式居品策略，算是在纯电居品上栽了大跟头。

与其打出一手不够好的牌，不如葬送部分筹码，从头洗牌开局。

不外，一位梦想里面东谈主士告诉笔者，“M6 原贪图等于在来岁发布，揣摸不会受影响。”况兼，对方融会，“天然皆是套娃，但 M6 视觉上看起来较短，与 MEGA 相似度较低。”

天然，不管梦想是否会对纯电 SUV 进行改款，在居品发布前期进军踩下刹车，梦想汽车要付出不小的代价。

从头车的居品研发周期来看，梦想 M 系列基本依然完成了系数研发周期，进入了大皆成本，不管是展期发布如故取消这一居品车型，皆会形成一定的成本损失。

再者，从坐褥制造层面来看，梦想北京顺义工场原贪图用于纯电车型的坐褥，一期产能为 10 万辆，目下该工场仅稳妥坐褥梦想 MEGA 一款车型，其它纯电车型的展期发布意味着工场将有部分产能堕入停摆。

误点 Auto 近期报谈指出，梦想北京工场部分职工每周休假 6 天。工场刚运行投产时，每周只在周六、周日休假两天。

从市场竞争形状来看，近半年的居品空窗期意味着梦想依旧要凭借 L 系列“防守生活”，李想在财报电话会上依然表态“目下莫得任何降价贪图”，这将卓绝老师 L 系列的增长潜力。

尽管推迟纯电居品发布会带来诸多挑战，但比较在居品推出之后再修正症结，梦想暂时性“弃牌”之举，看起来更有赢面。

下一次出牌，是输赢的要道

输赢的要道，依旧在于居品。

按照李想在财报事迹会上所说，暂时不推出纯电车型是因为要先建桩、扩店。他暗示：

第一，现阶段销售中高端纯电 SUV，宽裕多的自营超充桩是必要条目，咱们合计，当自营的超充桩数目达到和特斯拉中国临近的数目时，才是居品推向市场的得其时机。 第二，咱们需要升级和加多更多展位的玄虚店和市集店，门店展位数目对于目下咱们多车型、多价钱区间的销售是卓绝紧要的。如果要撑捏一个新车型赢得过万的月销量，世界需要新增大略 500-600 个固定展位，不然就会出现加多居品数目但并莫得加多销量的问题。

这其实是梦想在 MEGA 折戟后转头的教育。北京车展时代，李想在与蔚来董事长李斌同样时曾经感叹，“补能集中没起来（高端纯电）真实没法卖。”

李想指出，“自营超充桩要达到特斯拉临近的数目，才是居品推向市场的得其时机。”但有部分网友对此说法并不买账，有辩论指出，“特斯拉莫得上千个超充站时也卖得很好。”

按照梦想汽车的磋商，其将在本年年底年内修复 2000 座超充站，17000 根桩，剔除依然修复完成的407 座超充站，这意味着在接下来七个多月的时代里，梦想每天皆要落地建成 7-8 个的超充站。

不错说，这个建站贪图卓绝激进，且卓绝有挑战。毕竟，特斯拉建成一万根充电桩用时近八年。

“不是随粗率便就能拉一个高压线的，要计划到好多方面的要素。”梦想汽车高档副总裁范皓宇曾在对酬酢流时指出。比如，部分站点电网容量不够，场面资源也比较稀缺。

在站点保有量越来越少的情况下，车企们皆在追逐补能历程。这对此前一直在增程边界布局的梦想来说，依然错失了部分时代窗口。

另外，天然电网早就具备支捏超高压的智商，但仍然无法支捏捏续的大功率电流输出，这滋生出的问题是在建站除外还有其它成本开销，举例变压器、储能居品等。

李想曾算了一笔账，“如果到 2025 年建立 3000 个超充站，所有这个词破钞会是 100 亿。”平均到每个站，修复成本通俗是每个 340 万元。但这远远不够，在部分电网容量受限的场合，车企需要想方设法进行扩容。据悉，在北京两台变压器的修复价钱大略需要 170万 -180万，这确切占梦想建站成本的一半。

不行否定，在当年一段时代里，梦想吃到了增程的红利，也运道地逃避了此前车企因电板成本居高不下而鸣冤叫屈的日子。但比较一运行就布局纯电的车企，梦想进入纯电赛谈在时代上的过时也让其错失了霸占基础措施修复的先机，这其实亦然导致其当今难以快速推动纯电居品的一大原因。

天然，建站、开店这种能够费钱科罚的问题皆不是大问题，梦想濒临的问题要道点在于纯电车型的居品力。

在履历 MEGA 销量折戟、推迟纯电车型发布之后，梦想亟需从头念念考、梳理纯电居品体系，幸免再次犯错。梦想的下一次出牌，是其输赢的要道。